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浅析MTF撮合交易平台

发布时间:2019-06-12 04:01 来源:未知 编辑:admin

  黄金、白银MTF撮合交易平台的新闻最近在网上随处可见,尤其以金道环球为最,这里不准备大谈其好处或对此项交易模式做什么评价。那么谈什么呢?谈大家都较为关心的内容---交易逻辑及常见问题。这里以金道环球MTF撮合交易平台为准。

  首先,来看订单类型。订单类型无非两种:买入订单和卖出订单。在MTF撮合交易模式下,成交方式又与做市商交易机制下有稍微不同。以买入订单为例,因为为撮合交易,因此报价有五层,第一层为最佳买入价,买价各层级按价格由高至低排列,每层级显示该价格之下的总订单量(卖出订单亦是如此)。在此交易模式下不会像做市商模式里面在价格到达投资者所设定的价格之后一次性完成交易,而是分批完成的,可能在投资者所设定的价格完成一部分订单,而后在此价格下面完成一部分订单。

  1、市价单对盘交易逻辑:市价卖出单指示与市场上买价进行撮合交易,如市场上有流通量,市价单会即时全数成交或部分成交,反之亦然。

  2、限价单对盘交易逻辑:限价卖出订单指示与市场上买价订单进行撮合交易,限价卖出价低于或等于最佳买入价,可即时成交。限价卖出价高于最佳买入价,存放在挂盘册上等候交易,反之亦然。

  3、停损单对盘交易逻辑:停损卖出单指示会存放在停损盘册上等候被触发,触发以后市价卖出订单发出,反之亦然。停损卖出单触发点:★最后交易价低于或等于停损卖出价。★最佳卖出价低于或等于停损卖出价。反之亦然。

  4、自动替代单对盘交易逻辑:自动替代单包含一张限价订单及一张停损订单,处理上与上文谈及相同。当限价单先被成交,停损订单会自动被删除。当停损单先被成交,限价订单会自动被删除。

  上述简短的介绍了部分MTF撮合交易逻辑,具体细节还有很多,这里不一一介绍。在MTF撮合交易模式下,投资者会遇见以往做市商模式下没有遇见的问题:

  ★持仓成交价与平台上的报价有差异。这是因为平台上采用的是5层报价,而各层级只显示单一价格,由于一张订单可牵涉多个挂盘进行撮合交易,最终持仓成交价便会以成交量加权平均显示出来。

  ★还有一种情况,一笔成交会有可能出现多于一条交易记录,这是因为视乎订单量的要求,一张订单可能要与多个挂盘才能全数进行撮合交易,所以记录上会显示多于一条交易记录。

  ★另外,因为是MTF撮合交易,所以成交时涉及到全部成交及部分成交,这个股票投资者容易理解,但是对于习惯了做市商模式的投资者来讲,可能不大理解,部分成交的意思是订单量不能即时全数成交,市价单为例,由于市价单没有设定价格,所以当流通量不足,便会不能完全满足订单的要求,而造成部分成交。而限价单,需要比较订单价格及挂盘价格才能决定能否即时交易,若符合交易的层级挂盘量少于限价订单量,限价单便会部分成交,而余下未成交部分会继续挂盘等候交易。

  ★还有一种情况当开仓市价单在部分成交/未成交时被取消,这是因为如果市场上没有足够流通量填满开仓市价单的时候,未成交的市价单受逾时限制,超过特定时间后系统便会自动取消。而在做市商模式下,若出现这种情况则直接由做市商“吃”掉。

  ★停损单设定价格不等于成交价,这种情况可能颠覆了很多投资者的观念,这是因为停损单设定的价格只是决定触发的价格,触发后所发出的市价单会根据市场情况,以当时的最佳价格成交。

  黄金、白银由做市商交易机制转化为MTF 撮合交易机制,相对而言有着与以往不同的地方,但不能否定的是这些改变更加有利于投资者,或者这种改变在金融行业算不上推陈出新,但就贵金属交易模式而言绝对是标新立异。

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